Kaiyun·yunkai(中国)官方网站|兴衰一周年：新形势下锂电逻辑梳理

本文摘要：新能源汽车/锂电池是仍然在持续追踪和操作者的题材，总结这一年，不少锂电个股犹如人间仙境，摇曳多姿，但更加多的个股毕竟犹若荒烟野蔓，随风飘荡，近期锂电又让很多人心旌摇曳，读过本文，你不会对“锂电池”这一年产业链内生结构变化解读更为通透，与荐股牵涉到。

新能源汽车/锂电池是仍然在持续追踪和操作者的题材，总结这一年，不少锂电个股犹如人间仙境，摇曳多姿，但更加多的个股毕竟犹若荒烟野蔓，随风飘荡，近期锂电又让很多人心旌摇曳，读过本文，你不会对“锂电池”这一年产业链内生结构变化解读更为通透，与荐股牵涉到。一.上游资源：据守堡垒锂辉石/锂精矿/卤水资源这些不表格，我们最关心的“上游”应当是碳酸锂、氢氧化锂和钴。

1.碳酸锂/氢氧化锂目前电池级碳酸锂14.75万/吨，价格较去年同期上涨了4.8%，氢氧化锂价格持平（15.8万/吨），这一年我们亲眼了天齐锂业、赣锋锂业的洗心自强，也胆识了众和股份的跌入神坛，还有雅化股份的峰回路转、融捷股份的望梅止渴、江特电机的老牛拖车，差异可真大！去年我曾假设过只要电池级碳酸锂站稳12万每吨，就仍然是低景气、低利润的，天齐赣锋必定不具备将来投资价值，投资价值，投资价值，而一年过去了，由于资源受限碳酸锂的供给外侧需要获释的追加生产能力也就10%，供需关系仍然是很紧绷的，因此我们又看见今年碳酸锂价格经常出现小幅、较慢的回落，现在价格远比12万要高，慢15万了，但是，这只关口手中确实有资源、有锂盐产量的公司的事，所以你看见天齐赣锋不仅股价上涨了，业绩也是实打实的还清还超强预期，而那些讲故事画饼的公司，有哪个还清了的？还忘记去年7月初批众和？观点：上游环节一夫当关，据守堡垒，15年开始算数三到五年的好日子十拿九稳，龙头天齐曾多次喊的千亿市值终将构建，这里非常简单想到天齐的锂盐布局：现有生产能力碳酸锂2.7万吨（少量为工业级碳酸锂，绝大多数都是电池级碳酸锂），0.5万吨氢氧化锂。2016.9启动了澳大利亚一期2.4万吨/年单水氢氧化锂建设；2017.6启动了澳大利亚二期2.4万吨/年单水氢氧化锂建设，同时还有射洪本部2万吨电池级碳酸锂项目，一期2018年底完工，二期2019年。这样到2019年天齐锂业不会构成4.7万吨碳酸锂、5.3万吨氢氧化锂的规模。如果激进按照碳酸锂12万/吨（现价14.75万/吨），氢氧化锂16万/吨的价格（现价15.8万/吨，未来供需关系有可能在特斯拉等的夹住下流失），这两项收益140亿+，不必须按照现在50%的净利率算数，只必须30%，2020前后净利润50亿级别，哪怕没外延，1000亿市值一点都不滑稽，只不过考虑到将要实行的新股10配上1.5，可以指出如今市值早已700亿了，到1000亿也就300亿。

赣锋锂业，情况类似于，目前氢氧化锂的生产能力为1.2万吨/年，卤水生产电池级碳酸锂生产能力9000吨，矿石生产电池级碳酸锂在2017年3月RIM的第一批锂精矿到厂后早已投产。新建氢氧化锂的项目进展比天齐略为快一点，未来到2019年大约不会构成3万吨氢氧化锂，4.35万吨碳酸锂，其他产品0.35万吨，有所不同的是他还有下游18650电池1.25亿支，这一招布局奇招还是昏招继续难料。这两个票走势关联性较小，但又有一定时差，可以按照市值比分配二者仓位长短。至于其他锂盐生产公司，我们不能祈福早日还清各种规划的生产能力，甚至连有一定信誉风险的雅化股份我都较为慎重。

另外，将来看，卤水托锂这一进展，未来一年我们必须紧密注目否能有新的突破，西藏矿业、盐湖股份、天齐锂业。

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